В 2025 году АЛРОСА добыла 29,8 млн карат алмазов — на 10% меньше, чем годом ранее. Рынок несколько лет находится под давлением, а сама компания говорит о санкциях, дорогих кредитах и крепком рубле. На этом фоне логично было бы экономить на новых шахтах.
Однако АЛРОСА утвердила вложения в 20 млрд рублей в глубокие горизонты рудника «Удачный». Строительство рассчитано до 2040 года, а добычу на месторождении хотят продлить как минимум до 2055-го. Зачем тратить деньги на расширение, если сейчас алмазов добывают меньше?
Короткий ответ: компания не пытается немедленно увеличить предложение. Она сохраняет один из ключевых рудников на период после 2039 года, когда прежний проект должен был закончиться. Сокращение добычи решает сегодняшнюю задачу, а стройка — задачу следующего десятилетия.
Что происходит с алмазным бизнесом сейчас
Согласно годовому отчёту АЛРОСА, в 2025 году добыча составила 29,8 млн карат. Снижение было плановым: компания меняла структуру разработки месторождений и приостанавливала работы на нескольких участках.
Финансовые цифры выглядят устойчиво, но не означают, что отраслевой спад закончился. Выручка группы составила 241,1 млрд рублей, EBITDA — 57,8 млрд, чистая прибыль — 36,2 млрд. На итоговую прибыль повлияли не только продажи алмазов, но и разовые факторы, включая продажу зарубежных активов и курсовые разницы.
По итогам года акционеры решили не выплачивать дивиденды. В официальном сообщении это объяснили неопределённостью на рынке и необходимостью финансировать инвестиционную программу. Иными словами, свободные деньги оставили внутри компании не для резкого наращивания добычи, а для сохранения производственной базы.
Что именно строят на «Удачной»
Трубку «Удачная» открыли в Якутии в 1955 году. Открытая добыча началась в 1967-м, а с 2014 года месторождение разрабатывает подземный рудник. Сейчас на нём занято более 1200 человек.
Новый проект предусматривает проходку горизонтов до глубины 1,13 км от поверхности. Прежняя схема позволяла работать до 2039 года; новая должна продлить добычу минимум до 2055-го. Строительство будут вести одновременно с действующими горными работами до 2040 года.
Масштаб проекта понятен по двум цифрам. На «Удачной» добывают более 10% российских алмазов. После углубления рудник должен ежегодно выдавать 4,1 млн тонн алмазоносной руды. АЛРОСА оценивает будущую прибыль почти в 6 млрд рублей в год, однако это прогноз компании, а не гарантированный результат.
Почему нельзя просто дождаться восстановления цен
Алмазный рудник невозможно быстро включить, когда спрос вернулся, и выключить, когда он ослаб. Сначала нужно разведать запасы, получить экспертизы, пройти новые горизонты, построить вентиляцию, транспорт и водоотлив. На «Удачной» только строительный этап растянут до 2040 года.
Если отложить проект до полного восстановления рынка, компания рискует получить провал после 2039 года: старая схема разработки закончится, а новая ещё не будет готова. Поэтому текущая экономия и долгосрочная стройка не противоречат друг другу. АЛРОСА может сокращать добычу на менее приоритетных участках, одновременно вкладываясь в месторождение, которое должно работать ещё три десятилетия.
Есть и второй расчёт. Подземная инфраструктура на «Удачной» уже существует, технология отработана, запасы разведаны на глубину до 1635 метров. Это не ставка на неизвестное месторождение с нуля, а продление действующего крупного актива.
Зачем алмазной компании золото
Параллельно АЛРОСА развивает золотодобычу. Её дочерние «Алмазы Анабара» добывали золото попутно с 2017 года, а в 2025-м начали разрабатывать его как основной вид полезного ископаемого.
В 2026 году компания планирует добыть 255 кг золота и поставить на государственный баланс ещё 3,5 тонны запасов на пяти участках Якутии. Это пока несопоставимо с масштабом алмазного бизнеса, но направление снижает зависимость от одного рынка. На 2029 год также намечено начало добычи на Дегдеканском золоторудном месторождении в Магаданской области.
Так зачем продолжать стройку во время спада
АЛРОСА делает две разные вещи на двух временных горизонтах. Сейчас она ограничивает добычу и сохраняет деньги внутри компании, чтобы не усиливать давление на слабый рынок. Одновременно вкладывает 20 млрд рублей в продление одного из главных рудников до 2055 года и понемногу создаёт второе направление в золоте.
Это не ставка на то, что алмазы подорожают завтра. Расчёт в том, что к моменту окончания старого проекта у компании останется готовый рудник с уже разведанной сырьевой базой. Главный риск здесь не геологический, а рыночный: окажутся ли будущие цены и спрос достаточными, чтобы прогнозируемая прибыль действительно превратилась в деньги.
